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黄旭良、戴仕远:专题研究报告 本轮重卡复苏将持续多久?

2019-04-11 10:13:00 张诗萌

在《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中剔除2020年底前全国将淘汰国三及以下重卡100万辆以上。在此背景下,2019年多地加大国三重卡淘汰补贴标准,并配套以限行限时措施。

黄旭良、戴仕远:专题研究报告 本轮重卡复苏将持续多久?

治超新规、环保治理主导本轮重卡复苏。

(1)218年我国重卡累计销售114.8万辆,同比增长3.2%,本轮重卡复苏已经持续三年。

(2)本轮景气周期始于治超新规。在2016年9月实施新的GB1589超载认定标准后,重卡单车平均运力下降20%左右。扩容性需求释放,物流车最先复苏。

(3)环保接力,重卡景气度维持。国三重卡是环保治理的重点,国六将近,多地出台相关政策积极引导报废。在环保高压的背景下,重卡维持了高景气度。

国三重卡治理加码,景气周期有望延长。

(1)在《柴油货车污染 治理攻坚战行动计划》中明确提出在重点区域的 4 省 29 市范围内今年 7 月 1 日起提前实施国六排放标准。

(2)根据我们的测算,当前约有170-180万辆国三重卡亟需淘汰。考虑到2021年7月1日全国范围内重卡实施国六a,本轮重卡景气周期有望延长。

基建接力,短期销量无忧。

(1)2019年年宏观调控的总体思想是逆周期调节,稳定总需求,认为今年的基建投资较去年会有所起色,从前两个月数据来看已经看到触底回升迹象。春节后部分地区的基建项目已经进入启动和开工阶段,将拉动工程车重卡的需求。

(2)2019年1-3月累计销售32.1万辆,同比下滑0.8%,基于同期的高基数,重卡维持了高景气度。考虑到三、四月份为传统的开工旺季,短期重卡销量无忧。全年来看,预计今年重卡销量为100万辆。

国六国三置换