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福田汽车“倒车”:净利润亏损9亿 负债率超七成

2018-09-04 17:49:07 周西子

福田流年不利,期待业绩反转。

福田汽车“倒车”:净利润亏损9亿 负债率超七成

福田汽车曾是中国商用车“龙头”,如今它却在开“倒车”。

近日,福田汽车披露半年报,2018上半年实现营收216.63亿元,同比下滑5.54%;净利润亏损9.01亿元,上年同期为盈利1.02亿元。

利润亏损同时,福田汽车的销量也在下降。公开数据显示,2018年上半年,福田汽车累计销售27.8万辆,同比下降8.05%,主要是奥铃轻卡、时代微卡、大中型客车下滑幅度较大。

其中,一季度销量11.73万辆,同比下滑17.25%;二季度形势好转,实现销量 15.4万辆,同比增长2%,环比增长24.4%。

同期全国汽车累计销售 1406.65万辆,同比增长 5.57%。其中,商用车销售 229.11万辆,同比增长 10.58%。

成立于1996年的福田汽车,是我国品种最全、规模最大的商用车企业,目前旗下拥有欧曼、奥铃、欧辉、时代等多款著名商用车品牌。纵观福田汽车近4年的经营业绩,营业收入从336.91亿元增长至517.10亿元,增长了53.48%。但同期净利润从4.77亿元下降至1.12亿元,下降了76.52%。

更为令人关注的是,福田汽车的主营业务一直处于亏损之中。公开数据显示,2014年至2017年,福田汽车合计获得39.95亿元的非经常性损益,推算出4年间主业合计亏损24.33亿元,年均亏损6.08亿元。

福田汽车为什么再次遭遇9亿元亏损呢?福田汽车方面表示,虽然上半年归属母公司所有者净利润同比亏损增加,但分季度来看,二季度归属母公司净利环比减少亏损幅度较大。

主要是公司推行了季度绩增计划,安排了大量的降成本项目,包括整车零部件专项降本、精简组织与人员降低人工成本、降低隐性成本等,这些措施在将二季度及后续季度逐步体现在利润中。

汽车行业分析师钟师对时间财经表示,福田利润大幅下滑,主要和大规模投入建设新工厂和生产线直接相关。另外,旗下乘用车品牌宝沃的持续亏损,也拖累了福田的盈利情况。

其实,福田汽车的亏损早有端倪。根据财报显示,2018年一季度,福田汽车归母净利润亏损6.04亿元,同比下滑6.91亿元,下滑幅度高达792.75%。

导致福田汽车亏损的主要原因是宝沃汽车(福田旗下乘用车品牌)的亏损,这给福田汽车带来很大压力。

福田汽车“倒车”:净利润亏损9亿 负债率超七成

公开数据显示,2018年上半年,福田汽车的乘用车销量下降,导致亏损同比增加5.1亿元。一方面,销量下降影响利润减少1.5亿;另一方面,为了提升销量,增加销售费用2.3亿,无形资产摊销增加减利0.55亿。

汽车分析师钟师表示,宝沃和观致的情况类似,新品牌汽车上市后销售并不顺利,亏损几亿到几十亿都很正常。如果新品牌开局不利,没有站住脚,后边通过努力反败为胜的案例,目前还没有。

据了解,宝沃汽车是一个争议非常多的汽车品牌,在20世纪50年代名噪一时,但是由于一批订单取消导致破产。

2014年,福田汽车为了打开乘用车市场,以500万欧元的价格从BorgwardAG公司手中将宝沃品牌收购。此后,宝沃汽车以“德国血统”为侧重点开展营销工作,并在一年内建设120家经销商。

但新车上市后,销量不如预期。2016年,宝沃首款车型BX7上市,销量接近6000辆;2017年,宝沃品牌累计销售4.4万辆。其中,宝沃BX5销售1.74万台新车,宝沃BX7为2.69万台。宝沃汽车2017年实现销售收入51亿元,净利润亏损2.7亿元。

但2018年上半年,宝沃汽车销量大幅下滑,累计销量仅有1.3万辆,在所有品牌中排位第70。与此同时,亏损继续扩大。

公开数据显示,2018年上半年,宝沃在中国和印度的亏损额近7亿。

自进入中国以来,围绕着宝沃的质疑声就从未断绝,销量跳崖式下跌、亏损巨大、引入战略投资,甚至有流传“宝沃将被福田出售”、“宝能将收购宝沃”等。

但福田汽车并不想放弃宝沃。为了纾解宝沃的资金困局,福田汽车对宝沃进行了增资。

2018年6月,福田汽车发布公告称,董事会已经表决同意向其全资子公司宝沃汽车增资44.0952亿元,增资完成后,宝沃汽车注册资本从30亿元增至74.0952亿元,福田汽车仍持有北京宝沃100%股权。

宝沃汽车集团董事长杨嵩曾表示,福田汽车将44亿元一次性注资到宝沃汽车,这表明福田对宝沃有足够的信心。

不容忽视的是,福田汽车进行了大规模的投资,拖累了盈利。北汽福田汽车股份有限公司新任总经理巩月琼曾介绍说,福田一直注重科技投入,前几年战略转型过程中投入的资源较多,智能工厂的升级、乘用车的开发、商用车的升级都投入了大量的资本。

现在福田研发费用每年都超过40亿元,占到销售额的5%以上,这个投入量不仅在商用车行业里是最高的,在整个汽车行业内都是比较领先的。

据了解,福田汽车在山东诸城、北京密云等地建立了新的工厂,2015年通过收购德国宝沃汽车,展开了在乘用车市场的布局。

除此之外,福田还在工业4.0等领域进行大量的投资。这些投资无疑不是投入巨大,回报周期较长的项目,短期内将会极大拉低企业效益。

福田汽车“倒车”:净利润亏损9亿 负债率超七成

大规模投资导致财务费用的快速增长,这吞噬了福田汽车的净利润。公开数据显示,2017年福田汽车的财务费用达4.46亿元,较2016年增长了12.61倍。2018年上半年,福田汽车财务费用再次飙升,达到4.2亿元,相较2017年的1.69亿元,同比增长148%。

值得一提的是,福田汽车负债率一路走高。公开数据显示,2017年资产负债率为69.49%,较2016年底的64.63%上升了4.86%。2018年二季度末福田汽车负债总额462亿元,较年初增加28亿元,资产负债率为71.97%,较期初增加2.48%。

对此,福田汽车表示,资产负债率较高主要是为了支持整车销售及供应链融资,金融业务近两年快速发展,金融放款规模的增长;其次,上半年业务亏损,所有者权益降低也影响资产负债率;再次新能源汽车补贴资金占用也是影响资产负债率的原因。

同时,随着近几年的快速扩张,福田汽车资金链也日渐紧绷。截至2017年底,福田汽车的流动资产总额为282.8亿元,但流动负债总额高达380.9亿元。这意味着,福田汽车在接下来一年内,存在着98.1亿元的偿债缺口。

在2017年的年报中,福田汽车表示,其在2018年目标,是实现营业收入600亿元(上市公司口径),销量65万辆(含欧曼业务)。但它上半年仅实现营收216.63亿元,完成全年目标的36%。下半年呢?

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